Bonjour, dans ma précédente analyse du 1er juillet intitulée "Été à risque ou été d'opportunités ?", je concluais que : "A court terme, les indicateurs de sentiment signalent un degré de pessimisme trop prégnant pour déclencher une baisse des indices. Ces derniers devraient rester solides au mois de juillet".
Je rajoutais :"Sur le moyen terme (d'ici octobre), et si mon analyse est correcte, l'analyse Elliottiste signale toujours la fin à venir des grands bull markets initiés en 2003 et 2020, dans un contexte de surachat maximal".
Le titre de mon article pose la question : "Exubérance irrationnelle ou simple reflet des fondamentaux ?". En effet, les fondamentaux n'ont jamais été aussi étincelants pour les entreprises, comme le montre le graphique suivant :
1) Analyse chartiste et Elliottiste :
Le STOXX 600 (indice européen élargi) :
Rien de neuf sur le STOXX 600, mais j'ai du un peu revoir le décompte pour tenir compte des indicateurs de sentiment (j'y reviendrai plus bas). Nous serions au début de la vague 5 terminale, qui devrait s'étirer tout au long du mois d'août et début septembre (sauf cygne noir du style une invasion de l'Iran par les USA).
L'IBEX (Espagne) :
Il y a encore la possibilité d'ajuster le décompte, mais si je regarde l'IBEX, surperformant en Europe, donc avec des vagues plus affirmées, nous ne sommes a priori pas très loin de la vérité.
Le DAX weekly :
Sur l'horizon hebdomadaire, le changement provient de l'ellipse orange. J'y voyais un parallèle avec les autres sommets de vague V. Avec le nouveau record, nous nous en sommes éloignés. Le sommet n'est donc pas encore là, il faut le construire.
Le DAX monthly :
En données mensuelles, l'indice allemand affiche un record de surachat (MACD en bas), pour l'instant sans conséquence sur les prix.
Le NASDAQ :
Au regard des records sur le Dow et le S&P500, je dois revoir mon décompte. La 5 était une 3 et la grande consolidation de juin à août était probablement une vague 4. Reste à dessiner la 5.
La MM150 agit comme support glissant. Comme pour le Nasdaq, le décompte est revu. La vague 5 peut porter les prix vers de nouveaux records, à moins qu'elle avorte à cause d'un évènement imprévisible.
Le S&P 500 :
Voici le nouveau décompte possible sur le S&P500.
Le KOSPI :
L'indice coréen a été dopé à l'IA. Le surachat historique (MACD en bas), dont je me méfie sur l'ensemble des indices, a rattrapé brutalement les cours. L'effet de levier via les ETF des millennials a joué à plein et a accéléré la chute.
Voici deux articles intéressants :
Sur le Kospi : https://www.bdor.fr/actualites-or/kospi-en-chute-libre-le-pari-a-effet-de-levier-ruine-des-milliers-de-jeunes-sud-coreens
Sur la chaîne de Xavier Delmas, l'histoire de gérants peu expérimentés totalement happés par l'euphorie des gains :
https://www.youtube.com/watch?v=YDoKmur8ciU
2) Les indicateurs de sentiment (IS) :
Le AAII (CT) :
Nulle trace d'optimisme sur le AAII, qui semble assez corrélé au SOX, avec son effet de richesse induit.
Les put/call ratios (CT) :
Le haut niveau des ratios put/call a entrainé l'inscription de nouveaux records. Le temps que l'indicateur redescende, il peut se passer quelques semaines.
Le VIX :
Malgré les records, il tarde toujours à rejoindre le niveau de complaisance.
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